Diskonttaus on menetelmä kassavirtojen tulevaisuuden arvon, ts. tuomalla tulevien tulojen määrä nykyhetkeen. Niiden arvon oikeaan arviointiin on tiedettävä tulojen, kulujen, investointien ennustetut arvot, pääomarakenne ja diskonttokorko, ts. sijoitetun pääoman tuottoaste.
Ohjeet
Vaihe 1
Useimmiten diskonttokorko määritetään painotettuna keskimääräisenä pääomakustannuksena. Kun käytät tätä menetelmää, saat objektiivisimman tuloksen. Laske diskonttokorko seuraavalla kaavalla: WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1-Tc), jossa Re - oman pääoman tuottoprosentti (oman pääoman kustannus),%; E - oman pääoman markkina-arvo; D - lainatun pääoman markkina-arvo; V - lainatun pääoman ja yhtiön osakkeiden kokonaiskustannukset (oma pääoma); Rd - lainatun pääoman tuottoprosentti (vieraan pääoman hinta); Tc - tuloverokanta
Vaihe 2
Voit laskea oman pääoman diskonttokorkon seuraavasti: Re = Rf + b (Rm-Rf), jossa Rf on nimellinen riskitön tuottoprosentti; Rm on osakemarkkinoiden keskimääräinen tuottoprosentti; (Rm-Rf) on markkinariskipreemia; b on kerroin, joka osoittaa yrityksen osakkeen hinnan muutoksen verrattuna osakekurssien muutoksiin tietyllä markkinasegmentillä. Kehittyneiden osakemarkkinoiden maissa tämä suhde lasketaan erikoistuneiden analyyttisten toimistojen toimesta.
Vaihe 3
Huomaa kuitenkin, että tämä lähestymistapa ei salli diskonttokoron laskemista kaikille yrityksille. Sitä ei sovelleta yrityksiin, jotka eivät ole avoimia osakeyhtiöitä, ts. eivät käy kauppaa osakkeilla markkinoilla. Lisäksi sitä eivät voi käyttää yritykset, joilla ei ole tietoja b-kertoimensa laskemiseksi. Näissä tapauksissa yritysten tulisi käyttää eri menetelmää diskonttokoron laskemiseen.
Vaihe 4
Kumulatiivinen menetelmä riskipreemion arvioimiseksi perustuu kahteen oletukseen. Ensinnäkin, jos sijoitukset olisivat riskittömiä, sijoittajat vaatisivat pääomastaan riskitöntä tuottoa. Toiseksi, mitä korkeammalle pääoman omistaja arvioi projektin riskin, sitä korkeammat vaatimukset kannattavuudelle ovat. Tämän perusteella diskonttokorko määritetään seuraavasti: R = Rf + R1 +.. + Rn, jossa Rf on nimellinen riskitön tuottoprosentti; R1.. Rn ovat riskipreemioita eri tekijöille. kukin tekijä ja niiden arvon määräävät asiantuntijat. Tämä menetelmä on subjektiivisempi, koska riskipreemion arvo riippuu asiantuntijan henkilökohtaisesta mielipiteestä.
