Jos pörssin kauppias yksinkertaisesti ostaa osakkeita, hän suorittaa säännöllisen liiketoimen: maksaa rahaa ja saa heti haluamasi tuotteen. On myös muita kauppatoimia, joissa myyjä ja ostaja sopivat etukäteen sellaisten tarvikkeiden hinnoista, joita ei suoriteta heti, mutta hyvin kaukaisessa tulevaisuudessa. Yksi tällaisista liiketoimista on futuurisopimuksen tekeminen.
Mikä on futuurisopimus?
Futuurisopimus (futuurit) on johdannainen, jolla käydään kauppaa erikoistuneissa pörsseissä. Tämä on eräänlainen sopimus, jonka mukaan myyjä velvoittaa toimittamaan kohde-etuuden, ja ostaja sitoutuu maksamaan siitä tulevaisuudessa kauppahetkellä määritettyyn hintaan.
Futuurimarkkinat alkoivat toimia 1800-luvun puolivälissä. Noin vuosisadan ajan futuurikauppaa käytiin yleensä jalometallien ja maataloustuotteiden kanssa. Vasta viime vuosisadan toisella puoliskolla osakeindeksit, rahoitusinstrumentit, kiinnitysvakuudelliset arvopaperit ja öljytuotteet tulivat liikkeeseen. Futuurien syntyminen antoi markkinaosapuolille luottamuksen siihen, että liiketoimen velvoitteet täytetään markkinahintojen muutoksista riippumatta. Tulevaisuuden hinnat muodostavat futuurisopimukset määrittelevät jossain määrin taloudellisen kehityksen vauhdin, joka määrää suurelta osin niiden arvon.
Futuurisopimuksen perustana olevat varat on saatettu vakiolomakkeelle. Toimituspäivät ja ominaisuudet ovat ennalta määriteltyjä. Futuurisopimuksen eritelmässä ilmoitetaan toimituspaikka, esimerkiksi arvopaperisäilö tai hyödykevarasto sekä muut liiketoimen yksityiskohdat (määrä, laatu, merkinnät ja pakkaus). Koska futuureilla käydään kauppaa järjestetyssä pörssissä, ostajien ja myyjien on helppo löytää toisiaan. Sopimuspuolet ovat vastuussa pörssistä, kunnes futuurit on selvitetty. Jos myyjällä ei ole sopimuksen päättymisen jälkeen haluttua tuotetta, pörssillä on oikeus sakottaa häntä.
Maailman johtavat futuuripörssit:
- New Yorkin tavarapörssi;
- Chicagon kauppatavaran pörssi;
- Lontoon pörssi rahoitusfutuureista ja -optioista;
- Lontoon metallipörssi;
- Australian pörssi;
- Singaporen pörssi.
Futuurisopimusten luokat ja tyypit
Seuraavien futuurisopimusten pääryhmät erotetaan sen omaisuuden mukaan, jolle liiketoimi tehdään:
- päivittäistavarakauppa;
- maatalous;
- energiavarojen osalta;
- jalometallien osalta;
- valuutta;
- taloudellinen.
Futuurisopimukset voivat olla toimitettavia, kun kohde-etuutena on oltava fyysinen toimitus, samoin kuin selvitys, kun sopimuksen päättymisen jälkeen tapahtuvat osapuolten keskinäiset selvitykset ja hintaero maksetaan. Tällä hetkellä suurin osa futuurisopimuksista on selvitys eli ne eivät sisällä tavaroiden luovutuksia fyysisessä mielessä. Termillä "hyödyke" on yleisesti määritelty laajasti, kun sitä käytetään futuureihin. Se voi tarkoittaa rahoitusinstrumenttia ja jopa osakekurssia.
Futuurisopimusten eritelmät
Futuurisopimuksen eritelmässä määritetään:
- sopimuksen nimi;
- sopimuksen tyyppi
- sopimuksessa määrätty kohde-etuuden määrä;
- omaisuuden luovutuspäivä;
- hintamuutoksen vähimmäismäärä;
- vähimmäisvaiheen kustannukset.
Operaatiot futuurien kanssa
Futuurin ostotoimintaa kutsutaan pitkän position avaamiseksi ja myyntitoimintaa lyhyen position avaamiseksi. Sopimusten yhdenmukaistaminen sallii ostamisen ja myymisen saman pörssin sisällä kattamaan toisensa. Sijainnin avaamiseksi sinun on kirjattava alkuperäinen vakuus, jota kutsutaan myös vakuudeksi. Keskinäisten velvoitteiden uudelleenlaskenta tapahtuu yleensä jokaisen päivän jälkeen. Aseman avaamisen ja sulkemisen hinnan ero menee sijoittajan tilille tai sitä veloitetaan. Koska ero on jo laskettu aikaisemmin, seuraavan pörssipäivän alussa, futuurisopimuksen position avaaminen otetaan huomioon edellisen kaupankäynnin päätöskurssilla.
Kuten kaikissa kaupoissa, futuurisopimuksessa on kaksi osapuolta (myyjä ja ostaja). Futuurisopimuksen keskeinen piirre on”sitoutuminen”. Jos optio antaa vain oikeuden ostaa omaisuus sopimuksen päättyessä, mutta ei velvoita sitä, futuureihin sovelletaan tiukempia sääntöjä. Futuurikauppa asettaa tietyt velvoitteet molemmille rahoitussopimuksen osapuolille.
Futuurisopimusten osto ja myynti pörssissä tapahtuu omaisuuserän (tavaroiden) osina. Tällaisia osia kutsutaan eriksi. Tämä on ero futuurin ja termiinikaupan välillä, jolloin tavaroiden määrä voi olla mikä tahansa ja se määritetään osapuolten välisellä sopimuksella.
Futuurisopimuksen elinaika on rajoitettu. Viimeisen kaupankäyntipäivän alkaessa futuuritapahtumia ei ole enää mahdollista tehdä sinä päivänä. Sitten pörssi asettaa seuraavan ehdon, jonka jälkeen uusi futuurisopimus alkaa käydä kauppaa.
Futuurisopimuksen toiminnot ja parametrit
Futuurisopimusfunktiot:
- rahoitusvarojen (raaka-aineet, hyödykkeet, valuutta) käyvän hinnan määrittäminen;
- rahoitusriskivakuutus (suojaus);
- spekulatiiviset liiketoimet etujen saamiseksi;
- tutkimus hinnan dynamiikasta.
Futuurisopimusparametrit:
- väline (sopimuksen kohde);
- toteutuspäivä;
- vaihto, jossa sopimus myydään;
- omaisuuden mittayksikkö;
- talletuksen marginaalin koko (summa mahdollisten tappioiden kattamiseen).
Futuuritapahtumien ominaisuudet
Futuurisopimuksen arvo liittyy todelliseen hyödykkeeseen tai rahoitusvälineeseen erillisen liiketoimen ehdoilla. Futuurisopimusta ostaessaan transaktioon osallistuvien tulisi muistaa, että mikään ei rajoita riskiä eikä potentiaalista voittoa.
Futuuritapahtuman taloudellinen tulos on yhtä suuri kuin vaihtomarginaalin arvo, joka lasketaan päivittäin kaikkina kaupankäyntipäivinä ja lasketaan voittona tai tappiona sopimuksen avaamisen tai sulkemisen jälkeen.
Talletusmarginaali toimii futuuritapahtuman vakuudena. Se veloitetaan sekä myyjältä että ostajalta ja on palautettavissa oleva vakuutusmaksu, jonka vaihto ottaa huomioon avattaessa sopimuksen mukaista positiota. Tyypillisesti osuus on muutama prosentti kohde-etuuden nykyisestä markkina-arvosta. Vakuutta laskettaessa pörssi ottaa huomioon tilastotiedot ja ottaa huomioon omaisuuden arvon suurimmat poikkeamat päivän aikana. Joskus välittäjät vaativat marginaalin asettamista suurempaan määrään kuin mitä laskelmat edellyttävät.
Futuurisopimuksen tekemisen jälkeen myyjän ja ostajan väliset yhteydet lakkaavat, koska pörssi on nyt kaupan osapuoli. Siksi marginaali on suunniteltu suojaamaan pörssin selvitysosastoa riskeiltä, jotka liittyvät yhden asiakkaan sopimusvelvoitteiden rikkomiseen. Jatkuvasti muuttuvissa markkinaolosuhteissa tämä liiketoimen hetki tulee erityisen tärkeäksi.
Kun futuurit vanhenevat, sopimus toteutetaan, toisin sanoen toimitusmenettely suoritetaan tai hintaero maksetaan. Sopimus toteutetaan aina sopimuksen tekopäivänä vahvistettuun hintaan. Kohde-etuus toimitetaan juuri sen pörssin kautta, jossa sopimuksella käydään kauppaa.
Se, että omaisuuserän hinta on kiinteä sopimuksen tekohetkellä, antaa futuureille mahdollisuuden varmistaa valuuttariskit. Tämä suojaus on yleistä liike-elämässä. Reaalitalouden edustajat kääntyvät usein tällaisiin liiketoimiin: maanviljelijät, laitevalmistajat. He pyrkivät vähentämään riskiä tai etsimään suurten (vaikkakin riskialttiiden) voittojen lähteen. Futuurimarkkinat ovat ytimessä riskilähteitä, joissa sijaitsevat ne, jotka ovat halukkaita ottamaan riskejä maksua vastaan. Futuurisopimusta ostettaessa hintariski siirtyy tosiasiallisesti toisen osapuolen harteille. Tästä syystä futuurikaupan osallistujat jaetaan tavallisesti "keinottelijoihin" ja "hedgeereihin". Ensimmäiset haluavat saada parhaan voiton, toiset haluavat minimoida riskin. Tietyksi ajaksi tehty futuurisopimus voidaan katsoa riidaksi, jonka aihe voi olla lähes mikä tahansa kohde, osakeindeksit mukaan lukien.
Venäjän lain mukaan kaikkiin futuurisopimuksilla tehtyihin liiketoimiin liittyviin vaatimuksiin sovelletaan oikeussuojaa, mutta vain, jos liiketoimeen osallistuvat noudattavat laissa määriteltyjä ehtoja. Futuureja pidetään likvideinä, mutta riskialttiina eikä kovin vakaina. Aloittelevien sijoittajien ja osakekuljettajien on oltava asianmukaisesti valmistautuneet käsittelemään tällaista johdannaista.
