Venäläisen yrityksen etuoikeutetun osakkeen arvon määrittäminen on joskus melko vaikeaa. Usein tämä vaatii hienostuneiden tekniikoiden käyttöä. Tämä johtuu paitsi siitä, että Venäjän arvopaperimarkkinat ovat kehitysvaiheessa, myös nykyisestä taloudellisesta tilanteesta.
Ohjeet
Vaihe 1
Oman pääoman vakuudella tai etuoikeutetulla osakkeella on sellaisia etuja kuin taattu osinkojen saaminen ja osa arvosta, jos osakeyhtiö puretaan. Toisaalta sen omistajalla ei ole äänioikeutta yhtiökokouksessa lukuun ottamatta joitain laissa säädettyjä tapauksia. Hierarkiansa mukaan etuoikeutetuilla osakkeilla on väliasema joukkovelkakirjojen ja kantaosakkeiden välillä; nämä piirteet on otettava huomioon niiden arvoa arvioitaessa.
Vaihe 2
Määritä näiden arvopapereiden erityispiirteet huomioon ottaen niiden arvo tulevien osinkomaksujen diskontattuna sopivalla korolla. Tämä jakaa kustannusten määrittelyprosessin kahteen vaiheeseen: ennusteen tekeminen tulevista osingonmaksuista ja diskonttauskoron laskeminen.
Vaihe 3
Käytä pitkän aikavälin kassavirtojen ennustamiseen klassisia tilastollisia ja taloudellisia analyysimenetelmiä, jotka perustuvat osakeyhtiön viime vuosien toiminnan tuloksiin. Tunnista nykyiset suuntaukset hintojen ja myynnin, voittojen ja kustannusten kehityksessä yhtiön pääoman kokonaisrakenteessa. Ota huomioon kertaluonteiset, epätyypilliset tuotot ja kulut. Muodosta odotetut kassavirrat ja ennakoi tapahtumien kehitys useiden skenaarioiden mukaan riippuen siitä, miten yritys hoitaa liiketoimintaansa, ottaen huomioon markkinoiden todennäköiset muutokset. Alennetaan ja lasketaan yhteen nykyisen kassavirran arvo ja sen arvioitu arvo ennusteen jälkeisenä aikana.
Vaihe 4
Määritä etuoikeutettujen osakkeiden diskonttokorko. Se on kaikkien vaihtoehtoisten sijoitusten keskimääräinen korko, jolla on vastaava riskitaso. Tämäntyyppisten osakkeiden osalta oman pääoman keräysaste on alhaisempi kuin kantaosakkeiden, mutta se on korkeampi tuoton suhteen kuin joukkovelkakirjojen arvo.
Vaihe 5
Käytä WACC-mallia painotetun keskimääräisen koron määrittämiseen siinä tapauksessa, että yrityksesi toiminta ja voitot ovat hyvin ennustettavissa, yritys on toiminut tasaisesti pitkään. Jos sen taloudelliset tulokset ovat erittäin epävakaat ja taserakenne epätyydyttävä, alan taloudellinen tilanne on epävakaa, käytä CAPM-menetelmää, jonka avulla voit perustella laadullisesti ja käyttää erilaisia diskonttokorkoja tavallisille ja etuoikeutetuille osakkeille. Kumulatiivinen rakennusmenetelmä, jossa otetaan huomioon monet tekijät, ei heijasta näitä eroja.
